Ch3 Stock Options (주식옵션)

1. American Options

2. Option의 행사

- 무배당 주식의 콜옵션: 주식보유 목적의 경우 조기 행사가 불리한 경우가 있고, 행사후 바로 매도하는 경우에도 Option을 매도하는 것이 시세차익의 가치보다 유리합니다.

만약 조기 행사가 적합하다고 한다면, C 값은 S0 - K와같게됩니다.
따라서 Call price는 항상 max(S0 - K, 0) 보다 가치가 높습니다.
이자율, 만기 및 volatility의 증가등은 call price를 상승시킵니다.

- 무배당 주식의 풋옵션: 즉시 행사하는 것이 유리합니다.
주식가격의 하락, 이자율의 상승, volatility의 증가등은 조기행사를 유리하게 만듭니다.
이자율 상승, valatility 증가, 만기의 증가등은 put price을 상승시키는 요인입니다.

- 배당주식의 경우: American call option은 배당일 직전에 행사하는 것이 유리합니다.